NYSE - New York Stock Exchange
(Psáno v 2002) Nejslavnější a nejvýznamnější světovou burzou cenných papírů je NYSE (New York Stock Exchange) na Wall Street v New Yorku v USA. Její vznik se datuje do roku 1792, kdy 24 brokerů podepsalo dohodu o obchodování s cennými papíry.
O společnostech obchodovaných na burzách NYSE či AMEX se hovoří jako o kótovaných společnostech. Takové označení neplatí pro tituly obchodované na Nasdaqu, který není klasickou burzou také proto, že nemá centrální parket.
V současné době je na New York Stock Exchange kótováno přibližně 2500 společností. Společnosti obchodované na NYSE musí v prvé řadě splňovat níže uvedené podmínky. To ale neznamená, že by tyto firmy nemohly utrpět ve svém hospodaření ztrátu nebo i zkrachovat. Musí se však snažit zmíněné požadavky plnit, aby mohly na prestižním akciovém trhu setrvat. Právě proto je mnoho z takzvaných blue chips obchodováno na newyorské burze. Finanční ukazatele společností na NYSE jsou jedny z nejlepších, protože je nutné na NYSE plnit velmi přísné podmínky oproti ostatním trhům.
Podmínky k obchodování
- společnost musí mít nejméně 2000 akcionářů, přičemž každý
z nich musí vlastnit nejméně 100 akcií
- minimální objem veřejně obchodovatelné emise činí 1.1 mil. akcií
- měsíční objem nad 100.000 akcií
- tržní kapitalizace nejméně 40 mil. USD
- hodnota stálých aktiv
nejméně 40 mil. USD
- zisk za poslední fiskální rok musí být nejméně 2,5 mil. USD
a nejméně 2 mil. USD v předešlých dvou letech.
DOT systém
Nedílnou součástí NYSE je tzv. DOT systém (Designated Order Turnaround),
což je počítačový program, který umožňuje investorům přijímat potvrzení jejich pokynů,
zatímco hovoří se svým makléřem. Tento systém vznikl kvůli rozvoji obchodování
individuálních investorů prostřednictvím on-line brokerských firem.
ECN - pokyny
Pokud zadáte obchodní pokyn pro nákup či prodej titulu obchodovaného na NYSE,
je tento pokyn posílán prostřednictvím elektronického systému SuperDot přímo na burzu,
kde je spárován. U titulů obchodovaných na NASDAQ-u je situace poněkud odlišná.
Do hry vstupují tzv. ECN brokeři.
Způsob obchodování
Na New York Stock Exchange a na American Stock Exchange existuje skupina elitních obchodníků, kteří udržují vyvážený trh u titulů, které obchodují. Obecně se tito lidé nazývají specialisté a mají rozhodující funkci při vykonávání pokynů, které jednotliví klienti zadávají svým makléřům.
Každá akcie na burze má určeného specialistu. Na burzovním parketu existuje 17 míst či pozic s několika specialisty a na každém z těchto míst se obchoduje více než 150 titulů. Nad každým místem se nachází několik monitorů, na kterých lze vyčíst, které akcie se zde obchodují. Hlavním úkolem specialistů je udržovat uspořádaný a spravedlivý trh u titulů, které obchodují. Specialisté udržují a spravují knihu objednávek. V této knize, do které má přístup pouze specialista, jsou zapsány objednávky pro daný titul. Na levé straně se zapisují kupní pokyny a na straně pravé jsou pokyny k prodeji.
Například: jestliže specialista obchoduje akcie XYZ a momentálně je na trhu nejlepší poptávka 500 ks za 39 3/4 a nabídka 1000 ks za 40, pak v knize specialisty pro tento cenný papír by záznam měl obsahovat všechny známé objednávky na straně poptávky a nabídky.
| poptávka | počet poptávaných akcií | nabídka | počet nabízených akcií |
| 39 3/4 | 500 | 40 | 1000 |
| 39 5/8 | 1000 | 40 1/8 | 500 |
| 39 1/2 | 1000 | 40 1/4 | 500 |
| 39 3/8 | 500 | 40 3/8 | 5000 |
Do knihy objednávek vidí pouze specialisté, protože tradeři by okamžitě využili příležitosti a obchodovali by proti specialistovi. To znamená, že kdyby trader viděl například objednávku na prodej 5000 ks @ 40 3/8 určitě by chtěl prodat tytéž akcie na krátko před realizací této objednávky. Pokud by trh otevřel nad hodnotou 40 3/8, trader by věděl, že může koupit akcie zpět za 40 3/8. Tímto způsobem by tradeři velmi jednoduše mohli vydělávat peníze. Proto nikdo kromě specialistů do knihy objednávek nevidí a nemůže tak získat nespravedlivou výhodu.
Specialistům není dovoleno obchodovat proti klientským objednávkám. Jinými slovy, úkolem specialistů je zajišťovat a udržovat konzistenci a transparentnost trhu a pokud existují klientské objednávky za určitou cenu, pak ho musí specialista vykonat dříve než obchod na téže ceně na vlastní účet. Například: jestliže se v knize objednávek pro akcie XYZ vyskytla mezera mezi poslední poptávkou na úrovni 39 3/8 a 39, měl by to být specialista, který vytvoří poptávku (kotaci) na úrovni 39 1/4 a pak 39 1/8 než se cena dostane na úroveň 39. Avšak specialisté jsou povinni v kótovat v množství 100 kusů. Mnohdy proto kótují řadu titulů s vědomím, že na dané ceně musí zobchodovat pouze limitované množství akcií.
Jestliže se v knize objednávek vytvoří mezera, jak bylo popsáno v předchozím odstavci, musí specialista tuto mezeru vyplnit dokud nedostane od brokera objednávku, která tuto mezeru zaplní. Všechny objednávky klientů by měly být zapsány do specialistovy knihy a jakmile se cena dostane na jejich úroveň objednávky se zrealizují. Statistika z NYSE však ukazuje, že přes specialisty projde asi deset procent všech obchodů. To znamená, že mnoho kupujících a prodávajících je schopno provést obchod bez pomoci specialistů. Jsou to specialisté, kdo vyhlašuje, které akcie jsou pozastaveny nebo u kterých je posunut začátek obchodování. Při pohledu na přicházející objednávky specialista ví, jestli vzniká velká nerovnováha mezi objednávkami na určité ceně nebo jestli je trh vyvážený. Pokud se objeví větší množství špatných nebo dobrých zpráv, pak musí specialista určit na základě prodejních a kupních objednávek, na jaké ceně se zahájí obchodování. Jinak řečeno, musí určit cenu, na které je trh vyvážený a může tak být zahájeno obchodování.
Jakmile se cena akcie dostane na limitní nebo stop cenu, stane se objednávka aktuální nabídkou nebo poptávkou. Toto není možné u titulů obchodovaných na NASDAQu bez toho, aby Váš broker převzal odpovědnost za sledování vývoje ceny dané akcie a ve vhodném okamžiku zadal do systému Váš pokyn. Vzhledem k tomu, že na NASDAQu neexistuje centrální kniha objednávek, Váš broker nemůže umístit pokyn specialistovi.